Keringin osakkeet – palaako Guccin omistaja pörssin valokeilaan?

Voiko omaisuuden menettää luksukseen, joka ei koskaan mene pois muodista?

Keringin osakkeet ovat ehkä yksi hulluimmista esimerkeistä siitä, kuinka arvaamaton markkina voi olla. Yritys, joka omistaa Gucci, Saint Laurent ja Bottega Veneta – brändit, jotka koetaan ehdottoman ylellisiksi ja vakaiksi.

Silti sen osakekurssi muistuttaa enemmän vuoristorataa. Huippulukemista 750 € se putosi vain 220 euroon, noustakseen sitten takaisin 284 euroon. Nämä eivät ole jonkin satunnaisen teknologiayhtiön heilahteluja Varsovan pörssissä. Tämä on muotijätti, jolla on omat liikkeensä jokaisessa maailman pääkaupungissa.

Ylellisyyttä parketilla: ensisilmäys

Mielenkiintoista kyllä, koko tämä vaihtelu riippuu suurelta osin yhdestä brändistä. Gucci tuottaa noin 50–60 % koko Keringin liikevaihdosta. Jos Gucci menestyy hyvin – koko konserni loistaa. Jos ei – no, sen näkee käyrissä.

kuva: gucci.com

Viime aikoina sijoittajat ovatkin saaneet hieman optimismia takaisin. 64 %:n nousua kesäkuusta lähtien kutsutaan yhtiön historian “suurimmaksi neljännesvuosiralliksi”. Kuulostaa vaikuttavalta, mutta onko se todella syy iloon vai vain hetkellinen korjausliike?

Jotta tämän ymmärtäisi, kannattaa tarkastella muutamaa keskeistä asiaa:

• Miltä kurssin pitkän aikavälin kehitys on näyttänyt ja mitkä tekijät ovat sitä ohjanneet
• Mitkä ovat konsernin todelliset taloudelliset perustekijät
• Miksi riippuvuus Guccista on sekä vahvuus että heikkous
• Mitä luksussegmentille on luvassa tulevina vuosina

Keringin kurssihistoria on kiehtova oppitunti siitä, miten muoti ja talous kietoutuvat toisiinsa tavoilla, joita on mahdoton ennustaa.

Noteeraushistoria ja tärkeimmät virstanpylväät

Keringin historia on oikeastaan kertomus täydellisestä liiketoiminnan muutoksesta. Harva muistaa, että nykyinen luksusjätti aloitti aikoinaan puuyrityksenä Bretagnessa.

Todellinen läpimurto tapahtui Gucci-sodan aikana. Muistan ne otsikot 90-luvun lopulta – Pinault ja Arnault taistelivat kuin tv-sarjassa. Jokainen uusi tarjous nosti kurssia, sijoittajat spekuloivat, kuka voittaa. Kukaan ei silloin arvannut, että tästä alkaa imperiumi.

Kaksi ajanjaksoa ansaitsee erityishuomion. Ensimmäinen on vuodet 2013–2021, jolloin osakkeiden arvo viisinkertaistui Kering-brändiuudistuksen jälkeen. Alessandro Michele otti ohjat Guccilla vuonna 2015 ja muutti käytännössä koko brändin DNA:n – ne värikkäät mallistot, jotka jakoivat muotimaailman, osoittautuivat taloudelliseksi menestykseksi.

kuva: fashionbiznes.pl

Toinen ajanjakso on dramaattinen lasku vuosina 2022–2024. Huippu 750 eurossa oli kuin samppanjakupla – kaikki ajattelivat, että luksus kasvaa loputtomasti pandemian jälkeen. Kiina kuitenkin hidastui, nuoret kuluttajat jättivät näyttävyyden taakseen ja Gucci menetti Michelen tuoman loisteen hänen lähdettyään.

Nämä vaihtelut osoittavat, kuinka riippuvainen Kering on kulttuuritrendeistä. Tämä ei ole tavallinen yhtiö – täällä ratkaisevat ajan henki, yhteiskunnalliset tunnelmat ja jopa politiikka Aasiassa.

Tänään olemme pisteessä, jossa historia kohtaa nykyhetken. Kaikki nämä nousut ja laskut ovat muovanneet nykyistä arvostusta.

Mikä ohjaa kurssia tänään: ajankohtainen tilanneanalyysi

Luca de Meo toimitusjohtajana 15. syyskuuta 2025 alkaen – juuri tämä muutos ajaa nyt Keringin kurssia ylöspäin. Osakkeet ovat nousseet 64 % kesäkuusta lähtien, jolloin huhut hänen ehdokkuudestaan alkoivat kiertää markkinoilla. Aiemmin kukaan ei osannut odottaa tätä, mutta nyt kaikki sanovat, että se oli ilmiselvää.

kuva: worldluxurychamber.com

Jotta nykyinen arvostus, noin 284–290 €, olisi ymmärrettävä, täytyy katsoa numeroita:

Nämä tunnusluvut eivät näytä huonoilta, vaikka velka voisi olla matalampi. P/E tällä tasolla on varsin kohtuullinen arvostus luksustuotteille.

Guccin ongelmat jatkuvat edelleen – myynti laski 4–25 % vuoden 2024–25 aikana verrattuna edellisvuoteen. Se sattuu, sillä Gucci on kuitenkin konsernin lippulaivabrändi. Mutta on yksi valopilkku – Japani kasvaa 12–18 %. Mielenkiintoista, että juuri siellä missä muut brändit kamppailevat, Kering menestyy erinomaisesti. Kiina on taas täysin oma tarinansa – siellä taistellaan yhä luksustuotteiden kysynnän heikkenemistä vastaan.

kuva: vitkac.com

Milan Fashion Week 2025 toi positiivista pöhinää sosiaalisessa mediassa. X:ssä nähtiin kommentteja kuten “Kering on taas pelissä mukana, nämä mallistot ovat aivan eri tasolla” ja “De Meo tietää, mitä tekee – sen näkee jo nyt”. Näytösten jälkeen osakkeet nousivat päivän aikana 10–15 %, mikä osoittaa, kuinka herkästi markkina reagoi tunnelmaan.

kuva: lofficielibiza.com

Vaihdon volyymi kasvoi merkittävästi – on selvää, että institutionaaliset sijoittajat palaavat osakkeisiin. Kaikki eivät ole vielä vakuuttuneita, mutta useimmat analyytikot myöntävät, että muutos johdossa oli tarpeellinen. De Meolla on kokemusta autoteollisuudesta, mutta luksus on täysin eri maailma.

Osinkotuotto 4,2 % on hyvä turva niille, jotka haluavat odottaa uudelleenjärjestelyjen tuloksia. Beta 1,2 tarkoittaa, että osake reagoi hieman voimakkaammin kuin koko markkina – kuten viimeisimmissä nousuissa nähtiin.

Mitä seuraavaksi tapahtuu?

Sijoittajan näkymät ja liikkeet: mitä seuraavaksi Keringin osakkeille?

Kannattaako Keringiin vielä kiinnittää huomiota? Viime aikojen kurssivaihtelut ovat skłoniły monia sijoittajia pohtimaan asiaa. Totuus on, että luksusbrändit herättävät aina tunteita pörssissä, mutta nyt meillä on konkreettisia ennusteita ja tietoja.

Kasvuskeneaario

UBS arvioi osakkeen hinnaksi 310 euroa, ja parhaassa tapauksessa jopa 350 euroa vuoden 2026 loppuun mennessä. Tämä on melko optimistinen oletus, varsinkin kun katsoo nykyistä kurssia. Keskeistä on Kiinan markkinoiden elpyminen ja verkkokaupan kehitys. Gucci omaa edelleen potentiaalia, mutta sen täytyy löytää paikkansa uusissa trendeissä.

kuva: hypebeast.com

Varovainen skenaario

Toisaalta velkaa on 7,1 miljardia euroa. Se on paljon nykyisessä markkinatilanteessa. Beta-taso 1,2 tarkoittaa myös suurempaa vaihtelua kuin koko markkinalla keskimäärin. Jos kysyntä Aasiassa jatkaa heikkenemistään, voi tulla vaikeuksia.

Suomalaiselle sijoittajalle on tärkeää tietää, mistä näitä kursseja kannattaa seurata. Luotettavia lähteitä ovat:

1. Bankier.pl – heillä on hyvät hintahälytykset
2. Money.pl – hyödyllisiä teknisiä analyysejä
3. XTB – jos käyt jo heidän kauttaan
4. Aseta ilmoitukset 280 euron (tuki) ja 320 euron (vastus) kohdalle

Megatrendit tuleville vuosille ovat ennen kaikkea kestävä luksus ja digitalisaatio. Nuoret asiakkaat haluavat brändejä, jotka välittävät ympäristöstä. Keringilla on tässä etulyöntiasema kilpailijoihin nähden, mutta sen on osattava hyödyntää toistaan oikein.

Muista myös hajauttaa salkkuasi. Luksusbrändien osakkeet ovat vain yksi osa kokonaisuutta. Ehkä kannattaa harkita toimialakohtaisia ETF:iä yksittäisten yhtiöiden sijaan?

Seuraa keskeisiä mittareita, hajauta riskiä ja konsultoi aina päätöksiäsi talousneuvojan kanssa.

Tomek D.

toimituspäällikkö business

Luxury Blog